Den nuværende finansielle strategi, som er en standard under den økonomiske politik, blev senest vedtaget af Byrådet i august 2022, og er vedlagt som bilag.

Minimum det 1. år i hver ny byrådsperiode skal den finansielle strategi behandles af Byrådet, så det sikres, at strategien afspejler Byrådets risikoprofil m.v.

Den nuværende finansielle strategi

Strategien er opdateret med henvisninger til gældende lovgivning. Det er desuden præciseret, hvem der har bemyndigelse til at træffe beslutninger indenfor eller med relation til strategien, jf. strategiens afsnit 3. Herudover er der foretaget enkelte redaktionelle tilrettelser.

Administrationen lægger op til en videreførelse af den nuværende finansielle strategi, idet dog henvises til selvstændigt afsnit for drøftelse af eventuelle ændringer og tilføjelser.

En videreførelse af den nuværende strategi betyder uændret:

• Risikoprofil i forhold til at minimere modpartsrisikoen ved samarbejde med større banker – altså at minimere risikoen for at tabe kontantindestående ved at anvende pengeinstitutter, der er af en størrelse, hvor det betegnes som samfundskritisk, hvis disse går konkurs.
• Leje- og leasingbestemmelser.

Rammer på gældssiden/gældspleje, som ved optagelse af lån er:

Størrelsen/maks. grænsen på den variable andel af lånene, skal primært ses i sammenhæng med lånoptagelse til arealkøb, hvor lånet skal indfries i takt med, at der sker hel eller delvis salg af arealet, og hvor en indfrielse typisk vil ligge omkring kurs 100.

Etik og Bæredygtighed

Det er et krav, at der ikke investeres i selskaber, der overtræder folkeretten eller internationale normer, herunder FN-konventioner om menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, anti-korruption og miljøbeskyttelse. Herudover at kommunens kapitalforvaltere har tiltrådt eller efterlever FN's principper for ansvarlige investeringer (UN PRI). De seks hovedprincipper er følgende:

1. Indarbejdelse af ESG-forhold (se ESG efterfølgende) i investeringsanalysen og beslutningsprocessen
2. Være aktive investorer og praktisere ESG-forhold i investeringspolitik
3. Arbejde på at afdække ESG-forhold i de virksomheder, der investeres i
4. Arbejde for accept og implementering af principperne inden for den finansielle sektor
5. Samarbejde hvor det er muligt, for at forbedre effektiviteten i forbindelse med implementeringen af principperne
6. Rapportere om aktiviteterne og fremskridt i processen med at implementere principperne

ESG-kriterier beskrives således:

Derudover er det fravalgt at investere i selskaber, som har omsætning inden for følgende områder:

• Tobak
• Alkohol
• Porno
• Spil
• Fossile brændsler - olie, kul og gas
• Våben, der ifølge FN og FN's konventioner betegnes som kontroversielle. Kontroversielle våben omfatter, men er ikke begrænset til: Antipersonel miner, klyngebomber, atomvåben, biologiske og kemiske våben.

Kommunen ønsker ikke at investere i ovennævnte selskaber, men at det af operationelle årsager accepteres, at op til max 5 % af et selskabs omsætning kan stamme fra disse områder. Grænsen gælder dog ikke våben, der ifølge FN og FN’s konventioner betegnes som kontroversielle. Her er grænsen 0.

Kommunen ønsker en investeringsprofil, der understøtter omstilling til øget bæredygtighed, herunder bæredygtige energikilder, og da udviklingen inden for ”grønne” investeringer og bæredygtig omstilling går stærkt, er der i strategien indarbejdet en tekst om ikke at fravælge selskaber nævnt i strategiens afsnit 5 (ekskl. våben), hvis disse udsteder målrettede virksomhedsobligationer mod øget bæredygtighed. Det kunne f.eks. være selskaber, der udsteder virksomhedsobligationer til finansiering af vindmølle- og solcelleparker m.v. Disse investeringer skal foregå indenfor strategiens investeringsrammer, og kan foretages i det omfang sådanne investeringsforeninger etableres.

Formuepleje

Investeringsrammerne er p.t. følgende, og afspejler en lav risikoprofil, hvor spredning er medvirkende i forhold til risikominimering:

*Der er først startet med investering i aktier i 2023, efter Byrådets seneste revision af strategien i august 2022. Der er tale om realiseret og urealiseret afkast.

Danske stats- og realkreditobligationer: Der foreslås ingen ændringer i investeringsrammerne for denne aktivtype, hvilket er medvirkende årsag til, at risikoprofilen på den finansielle strategi fortsat kan karakteriseres som lav.

Virksomhedsobligationer: Der kan maksimalt investeres 15 % samlet i virksomhedsobligationer, fordelt med maksimalt 15 % i Investment Grade og maksimalt 5 % i High Yield.

Aktier: Aktier indgår i oplægget med en investeringsramme på maksimalt 15 % af hensyn til spredning af investeringerne og minimering af risiko. Investering i aktier skal altid ske via investeringsforeningen, og der må således ikke investeres i enkeltaktier.

Oplæg til emner til drøftelse evt. tilføjelse/ændring:

Garantier: Der er i den nuværende strategi ikke indarbejdet noget om kommunal garantistillelse for f.eks. forsyningsselskabers lånoptagelse.

Administrationen anbefaler derfor, at der indarbejdes et afsnit i strategien, der indeholder følgende elementer:

• Krav i forbindelse med ansøgning:
  • Fremsendelse af decideret ansøgning via den skabelon, der p.t. anvendes til sådanne ansøgninger
  • Fremsendelse af økonomiske oplysninger i form af budgetter, regnskaber og revisionsprotokollater
  • Redegørelse for hvorledes der skabes budgetsikkerhed i forbindelse med lånoptagelsen. Altså om der optages variable eller fastforrentede lån set i forhold til, hvad garantien vedrører og det/de aktivers levetid, som lånet finansierer.
    
    
• Ved bevilget garanti
  • Krav om udnyttelse af garanti indenfor 5 år ellers bortfald, hvorefter der må søges på ny
  • Årlig fremsendelse af regnskaber og revisionsprotokollater
  • Fremsendelse af endeligt projektregnskab hvortil garantien er givet
  • Forpligtelse til løbende at give besked om væsentlige ændringer af økonomiske/selskabsmæssige forhold
  • Kommunen indhenter ekstern vurdering af selskabernes betalingsevne minimum hvert 5. år
  • Hvis selskabets forhold, f.eks. økonomi, kundeunderlag m.v., som kan påvirke selskabets betalingsevne, ændrer sig, vil garantiprovisionssatsen ligeledes kunne ændre sig, hvilket vil have fremadrettet betydning for alle de garantier, der måtte være stillet i forhold til det pågældende selskab.

Øvrige forhold til drøftelse (ej udtømmende)

• På lånesiden - er der en korrekt balance mellem rammerne for fast og variabel rente?
• På investeringssiden - er der en korrekt balance mellem investeringsrammerne og investeringstyperne?

Afslutningsvist kan det oplyses, at det gælder for kommunens kapitalforvaltere, at de skal sikre, at de investeringer, de foretager, lever op til kommunens krav i den finansielle strategi.

Med henblik på introduktion og input til formueplejedelen deltager Chris Friis Aabenhus fra firmaet Hemonto under sagens behandling i Økonomi- og Erhvervsudvalget den 20. maj 2026.